pta期货闪崩(原油期货闪崩)

期货分析2023-02-08 15:36:31
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pta期货闪崩(原油期货闪崩)

8月21日晚间,pta期货价格大幅跳水,盘终下跌约3%,跌幅为12.9%。其中,逸盛大连自、逸盛微、云天化、湖北宜化、恒逸石化等4家企业跌停,今日pta期货继续大跌4%。此外,现货市场方面,8月22日,现货市场主流PX价格从520元/吨上涨至615元/吨,涨幅高达7%。截至上周四,pta期货全合约结算价为3615.6元/吨,期货市场PTA价格为4799元/吨。

在供需双弱的情况下,pta期货下跌的主要原因是什么呢?我们分析一下,这与现货市场供给不足、库存不足有关。供需双弱的情况下,pta期货大幅下跌,是由于8月21日下午,pta期货主力1905合约大幅上涨,报收于687元/吨,较8月21日收盘价上涨12.07%,当日现货市场主流PTA价格在5860元/吨。

从价格上看,本周一,pta期价大幅上涨,最高触及6300元/吨,最高触及6300元/吨,最大涨幅达15.73%。从日内走势看,目前pta期货主力1905合约结算价5740元/吨,较7月21日收盘价上涨12.66%。也就是说,市场多头持仓的比例已经提高到了13.98%。

在资金流入的情况下,pta期货价格自然是易涨难跌的,甚至还会有下跌的可能性。为什么如此说呢?因为虽然pta现货在上周末出现小幅松动,但是期货市场并没有因为周一的大跌而出现一定幅度的回调,并没有跟随现货的下跌而出现一轮超跌反弹。现货市场,自6月中旬以来,pta现货价格始终未涨过7000元/吨,上涨的原因主要有以下几点:一是上游装置检修,上游生产企业处于持续亏损状态;二是本周需求端有好转,坯布工厂开工率环比略有提升;三是7月底,pta装置运行率明显回升,但目前pta工厂开工率仍然处于偏低的水平。所以,在库存不断增加的情况下,市场上的货源较为紧缺,价格存在一定支撑。

从这个角度来说,下游pta生产企业、聚酯企业的成本塌陷,使得对于pta而言,一旦出现不确定性的话,期货价格将很快回落。但是,期货价格始终会随着现货市场的价格波动而波动,这就造成了pta期货市场呈现出跟随现货的行情。基差的收窄,将会直接遏制现货市场的下跌,在新的驱动下,期现市场有望重新转向高升水格局。

这一时期,上游和下游处于缓慢的亏损状态,下游市场处于观望状态,对于pta而言,只有在现货市场价格持续坚挺的情况下,做多的成本会被推高,如果期货价格在高升水的情况下,能够持续多久,很大程度上取决于下游企业的采买心态,此时,一旦出现,就会压制现货市场价格,从而延缓pta期货市场的下跌。

至于能否上涨,我们认为,要看上游pta生产企业的利润情况。从pta期货上线的时间节点来看,8月6日,pta期货的日盘收盘价格在4757元/吨,而盘面均价在4850元/吨,这就意味着,上游px加工费将远低于pta期货的报价。一旦价格进一步上涨,px生产企业可以卖出px,在期货市场建立虚拟库存,在此价格企稳后,将形成一个基差修复的机制。