pta期货深评(pta期货评论) pta期货交易注意事项(一)价格波动风险
(1)pta期货波动风险的主要来源于价格的持续大幅波动, 3月2日开盘后,pta期货价格一度下跌至2000点附近,随着9月和10月的需求旺季逐渐到来,价格也开始出现回升,直到9月中旬,随着pta价格的回升,价格开始逐步上涨。
(2)若价格继续上涨,则市场整体库存量会增加,随后市场逐步进入累库阶段。
(3)当pta期货合约维持高升水的状态,现货价格将会回落,从而降低PTA现货采购成本。
(4)在价格持续下跌后, pta期货的价格走势将恢复正常,或将回到100-200元/吨区间,若期货价格出现回升,则表明下游需求在逐步好转,当期货价格回升至120-150元/吨区间时,且pta期货价格上涨至850元/吨附近时,可以认为下游需求在逐步好转,此时下游市场可继续买入期货进行保值。
(5)预期库存下降,期货价格回升
现货方面, pta期货自9月后出现暴跌,现货价格随着成本的下跌不断下跌,截止9月中旬,现货价格为4650元/吨,较9月底下跌240元/吨左右,PTA期货从4650元/吨跌至7500元/吨左右,现货价格也在7000元/吨附近。
(6)检修或停产,供应过剩下期货价格有望回升
在供给压力不大背景下,期价的上涨相对较弱,除非产量能够增加。产量相对较小的装置也能起到一定的控制作用,从而在一定程度上提振现货价格。
从产量数据来看,pta现货供应端的增减主要取决于加工费的变动,但笔者认为,pta供应端的变化主要取决于其加工费的变动。2015年11月下旬开始,pta装置检修开始增加,因此pta价格呈现上涨态势,直到2015年11月下旬,才逐渐企稳。从加工费水平来看,2015年11月PTA加工费水平仍维持在600元/吨以上,相比于9月上旬的600元/吨和650元/吨分别上涨了300元/吨和270元/吨。
从需求端来看, PTA开工率持续下降,下游聚酯涤纶短纤产量大幅增加,加之国庆节后的装置检修,涤纶短纤产量窄幅波动,进而对涤纶短纤价格构成一定支撑。从原料端来看,2015年12月底至2015年1月,受煤制烯烃持续投产及PX价格持续上升影响,pta原料价格震荡下行,从最高6500元/吨跌至9000元/吨左右,跌幅达35%。
涤纶长丝、短纤价格的上涨或带动聚酯企业整体利润较好,在短纤的需求中占比明显提升,进而带动涤纶短纤价格回升。从成本端来看,涤纶短纤价格走高,成本支撑不断增强,甚至部分装置临时检修结束,市场加工费提高。
综合来看,2015年11月下旬至2015年1月下旬,涤纶短纤、短纤的利润均在3000元/吨以上,较高的加工费刺激工厂加工长丝、短纤产销大幅增加,带动短纤价格上涨。由此,生产利润和开工率出现较大幅度的提升。从PTA来看,上半年,在原料PTA装置检修结束,聚酯开工率从8月底的74.2%提高到9月的84.8%。