pta期货张明伟(pta期货新闻)

期货分析2023-02-08 22:30:31
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pta期货张明伟(pta期货新闻)PTA期货大涨,同时有期货品种则是上涨。pta期货上涨原因:一、从技术面看, pta期货是有趋势的,跟期货价格呈正相关关系。二、从宏观上看,期货上涨主要是有美元指数上涨的影响。

1、从基本面看,pta供应量已经高达11亿吨,但是,还没有国内产能达到,pta价格上涨主要是加工费上涨的影响。

2、从技术面看,从长期来讲,下游聚酯利润没有改善,聚酯产能只有5000吨左右。从成本上看,由于PX的价格接近700元/吨,成本基本在300元/吨左右。

3、从市场调研来看,涤纶短纤是需求的好因素,PTA的成本高点在9400元/吨附近,价格在2600元/吨附近。

4、从基本面来看,根据安迅思调研,近期原料的价格有所回落,由于PTA整体开工率有所提高,且其加工费回落也在情理之中,在无库存压力的情况下,聚酯开工率会出现回落。

我们认为,尽管PTA加工费、现金流情况有所好转,但在高利润的情况下,下方空间有限。

pta价格、供需平衡表分别从利润及库存两个角度看,pta生产利润整体呈现出上行态势,其中8月产量环比增加13万吨至30万吨,产能同比增加18万吨至24万吨,8月1—15日减少6万吨,产量环比增加4万吨至18万吨,供需面偏紧,同时近期加工费的下滑也可以解释聚酯产销平衡表中供需面的紧缺程度。

短期内,随着pta的上游价格上涨,生产利润有所改善,pta厂家开工率出现上升,预计8月产量环比增加,从产量上看,供应与需求之间的差值较小,但是在需求和利润的平衡表之中,供应变化的影响与需求变化的差值就小。

px产能周期在二季度末,从统计的产能利润来看,2017年至今,pta开工率均值在 48.5—57.4,2017年同期在 67.5— 68.5 间徘徊,在产能瓶颈的情况下,px产能的利润维持,在原料价格不断上涨的情况下,pta生产利润持续偏低。但由于其绝对价格较高,在现金流较好的情况下,px产能的开工负荷水平会高于px产能的开工率,但是如果利润在利润比较差的情况下也难以持续维持,pta生产企业检修及降负的时间周期较长,对于pta生产利润难以形成持续性的支撑。

四、pta的市场观点

我们认为,当前pta市场基本面氛围较好,并且三季度供应方面,当前的pta开工率提升至52.69%,处在近两年同期最高水平,同时近期聚酯负荷的回落,加之下游新订单的相对稳定,市场整体库存水平降至 98.29 万吨,处于近几年来同期最低水平,因此当前pta市场供应短缺较为严重,价格因此并不具备持续性大幅上涨的基础。但鉴于目前市场有一些利好因素,再加上近期的宏观氛围偏暖,因此对于pta市场来说仍存在一定的乐观预期,因此我们认为短期内市场可能在博弈。

基于基本面情况,我们认为短期内在需求有恢复的情况下,pta的价格可能会处于偏强的状态,但是由于成本支撑,pta加工费保持在高位,利润也有扩大的空间,因此后期有可能存在反弹的可能。